太平洋證券近日發布
電力設備及新能源行業新能源+AI周報（第3期）：重安全、重消納、重拓展。
以下為研究報告摘要：
行業整體策略：重安全、重消納、重拓展
近期加大安全性資產配置。光伏未來重視消納
問題的解決；AI+新能源產業鏈，重視強產品力公司的延伸。
新能源汽車產業鏈核心觀點：中下游新周期已開啟
1）美國關稅大變化背景下，重視龍頭在非美
市場的延伸能力。a）寧德時代與中國
石化簽署協議，打造全國換電生態網絡：計劃2025年建設不少于500座換電站，長期目標擴展至10000座。b）中偉股份擬籌劃發行H股于
香港聯交所主板上市。
2）固態、半固態有望帶動硅碳負極加速放量，璞泰來等受益。a）首先是在消費電子市場：近期三星計劃2025年Q4推出全固態電池智能戒指，未來將應用于耳機和手表。b）其次是在動力市場，目前已進入動力規?；瘧谩肮拯c”。
3）重視高安全性產品，億緯鋰能等受益。a）近期大家對電動車安全關注度提升，大圓柱是提升結構安全性的一個抓手，重視相關龍頭公司進展：億緯鋰能大圓柱電池良率突破97%；三星SDI無極耳46系列圓柱電池量產并供貨。b）天賜材料發布“不可燃”5V電解液。
光儲產業鏈核心觀點：中期底部將逐步確認
1）2025年是光伏機制重新建立之年，重視
政策的變化。a）國家能源局發布新版分布式光伏管理辦法，已備案、430前未并網分布式，需重新備案。b）中共中央、國務院發布文件，提出完善儲能價格機制，推動工商業用戶參與市場交易。
2）儲能在各地區分化加大，重視消納能力強區域的布局。a）
江蘇等區域較好：2月江蘇完成187個儲能項目備案。b）4月代理購電價：18個區域峰谷價差超過0.6元/kWh，
山東、廣東等地價差最大。
AI+新能源、風電等產業鏈核心觀點：重視新市場的突破。
1）新能源+人形機器人仍是最大主題。近期孫正義計劃投資1萬億在美國創建AI工業園區，引入人形機器人解決勞動力短缺。
2）AI應用大時代，國內供應鏈有望崛起，麥格米特等受益。近期麥格米特擬定增擴大全球產能，強化網絡電源、智能家電、光儲充等核心業務技術優勢。
風險提示：下游需求不及預期、行業競爭加劇、技術進步不及預期
