中國碳交易網訊：自從《京都議定書》頒布之后，一些國家、企業以及國際組織為其最終實施開始了一系列的準備工作，其中包括加拿大的GERT計劃、澳大利亞的新南威爾士交易所、英國排放交易體系、美國芝加哥氣候交易所（CCX）以及一些企業（如英國石油公司和殼牌石油公司）內部的交易體系，等等。這些交易體系的建立，推動了國際碳金融市場最初的發展。而在2005年之后，隨著《京都議定書》的正式生效，各國

政府開始越來越多地參與到碳金融市場的建設中。

       按照交易的原生產品（溫室氣體排放權）的來源分，碳金融市場可以分為基于配額的市場和基于項目的市場。

       基于配額的市場的原理為限量-交易，即由管理者制定總的排放配額，并在參與者間進行分配，參與者根據自身的需要來進行排放配額的買賣。《京都議定書》設定的國際排放權交易、EUETS和一些自愿交易機制均屬于這類市場。

       基于項目的市場的原理為基準-交易。在這類交易下，低于基準排放水平的項目或碳吸收項目，在經過認證后可獲得減排單位（如《京都議定書中》的ERUs和CERs）。受排放配額限制的國家或企業，可以通過購買這種減排單位來調整其所面臨的排放約束，這類交易主要涉及到具體項目的開發（包括CDM和JI機制下的交易）。這兩類市場為排放權交易提供了最基本的框架，以此為基礎，相關的原生產品（碳排放權）和衍生產品交易也隨之發展起來。

       基于配額的市場具有排放權價值發現的基礎功能。配額交易市場決定著碳排放權的價值。配額多少以及懲罰力度的大小，影響著碳排放權價值的高低。當然，由政府管制所產生的約束要比市場自身產生的約束更為嚴格，因此，受管制的配額市場上的排放權價格會更高，而交易規模也會遠遠大于自愿交易市場。

       配額交易創造出了碳排放權的交易價格，當這種交易價格高于各種減排單位（包括CERs、ERs和VERs）的價格時，配額交易市場的參與者就會愿意在二級市場上購入已發行的減排單位或參與CDM和JI交易，來進行套利或滿足監管需要。這種價差越大，投資者的收益空間越大，對各種減排單位的需求量也會增強，這會進一步促進新技術項目的開發和應用。（完）